（微信公众号：话李话外）
封面设计 | Senka
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较长的一段时期以来，如果你一直还坚守在这个领域，同时也能够坚持阅读我们的文章，那么应该已经能够注意到，现在的加密市场结构已经发生了一些变化，比如，价格拉涨的周期越来越短，各种炒作（尤其是Memecoin）散去的速度则是越来越快，大部分的人似乎很难把握住这种节奏的变化。
而且，从流动性角度来看，在当前宏观与资金结构未发生新的显著变化的前提下，能有效流入到这个领域的资金也尚不足以支撑起太大的加密叙事泡沫，相较于其他领域（股票市场、黄金白银等）当前的热度和资金机会成本，这个领域现在留给大家的似乎更多是源源不断发行的垃圾代币、以及还在持续不断解锁的高 FDV 代币......
市场目前似乎已经看不到了积极做多的情绪，前几天我发现后台的留言里面还有小伙伴在问：现在适不适合直接做空 BTC 和 ETH？
回答这种问题其实风险很高，因为在我看来，不管是什么时候，无脑做空都是一件很可怕的事情，尤其是针对山寨而言，大部分山寨看起来都在跌跌不休，但如果你敢轻易选择去做空，那么又可能会面对它们一周内突然暴涨 50% 以上的情况直接拉爆你。也就是说，当前的市场环境下，选择做空看起来是一种轻易可以赚钱的事情，但风险依然存在。
就我个人而言，其实我一直都算是一个“多头”，但基于个人的风险偏好和交易策略，最近这些年来我主要是在坚持囤现货，并没有（也不会）选择去参与任何的杠杆交易。不过，每个人的偏好都是不同的，我自己不会选择基于杠杆的做多（或做空），但如果你坚持去做，我们不会进行阻拦，DYOR。
这里我们不妨简单以后台小伙伴留言中提到的 ETH 来举例吧：
如果你现在想做空它，那么你自己需要先想明白几个问题，
1）你现在选择做空 ETH 的依据是什么？
2）这笔交易是否符合你的交易策略、并在你的计划之内？
3）你有没有对应的 PlanB 来应对可能的做空失败？
如果你能够想明白上面的几个问题，那么，你现在随时可以去做空 ETH。
至于“依据”方面，不同的人可能会列出不同的依据，我们继续从“持仓成本”这个角度来展开举例：
根据公开数据显示，目前 BitMine通过股权融资和现货持有共储备了 4,243,338 枚 ETH、平均的持仓成本为 2,839美元。如下图所示。
